Rendimento reale: calcolo da lordo, tasse e inflazione

Tema: Risparmio

Conti deposito, liquidità, emergenze e scelte tra rischio e rendimento.

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Rendimento nominale, netto e reale: differenze

Quando confronti investimenti in Italia distingui tre livelli:

Nominale (lordo) — rendimento pubblicizzato prima di tasse e costi
Netto — dopo commissioni, TER e imposte (es. 26% su plusvalenze ETF)
Reale — netto corretto per inflazione, cioè potere d'acquisto

Il rendimento reale risponde alla domanda: «i miei soldi crescono più dei prezzi?». Calcola con rendimento netto e rendimento reale.

Formula: da lordo a rendimento reale

Schema semplificato per un anno:

Rendimento lordo − commissioni/TER = rendimento dopo costi
Rendimento dopo costi × (1 − aliquota fiscale) = rendimento netto
Rendimento netto − inflazione ≈ rendimento reale (approssimazione)

Formula inflazione composta (più precisa):

Rendimento reale ≈ [(1 + nominale) ÷ (1 + inflazione)] − 1

Esempio: nominale netto 5%, inflazione 2,5% → reale circa 2,4% (non 2,5% lineare).

Esempi: conto deposito, BTP ed ETF

Conto deposito TAN 3,5% lordo → ritenuta 26% → netto ≈ 2,59%. Con inflazione 2% il reale è appena positivo. Vedi rendimento netto conto deposito.

ETF azionario rendimento medio storico indicativo 7% lordo, TER 0,20%, tasse al disinvestimento 26%: sul lungo periodo il netto dipende da quando realizzi plusvalenze. Costi: TER ETF.

BTP cedola lorda tassata al 12,5% o 26% a seconda del titolo — guida BTP retail.

Fonte inflazione eurozona: BCE.

Perché il rendimento reale conta per il risparmiatore

Con inflazione al 3% e rendimento netto 2%, il patrimonio perde potere d'acquisto anche se il saldo conto sale. È il motivo per cui liquidità eccessiva a lungo termine può erodere ricchezza.

Per obiettivi 10+ anni molti risparmiatori puntano a rendimenti reali positivi con PAC ETF o mix diversificato. Per emergenze resta valido il fondo di emergenza anche con reale modesto.

Pianifica con capacità di risparmio e FIRE number.

Errori comuni nel calcolo

Confrontare TAN lordo del deposito con rendimento storico ETF senza tasse
Ignorare TER e commissioni broker sul lungo periodo
Sottrarre inflazione al lordo senza passare dal netto fiscale
Usare inflazione passata come garanzia futura
Dimenticare che plusvalenze ETF si pagano alla vendita, non ogni anno

Hub: primo investimento · fiscalità

Domande frequenti

Rendimento reale negativo: cosa significa?

Che il tuo capitale cresce meno dei prezzi: in termini di potere d'acquisto stai perdendo, anche con saldo in aumento.

Quale aliquota usare per il calcolo netto?

Su interessi e conto deposito spesso 26%. Su plusvalenze ETF e azioni in regime ordinario 26%. Su alcuni BTP 12,5%. Verifica il tuo profilo fiscale.

Inflazione da dove la prendo?

L'ISTAT pubblica l'inflazione italiana; la BCE quella eurozona. Per proiezioni lunghe usa ipotesi conservative (2–3%).

Rendimento reale e PAC mensile?

Su orizzonti lunghi conta il rendimento reale medio del portafoglio, non il rendimento di un singolo anno volatile.